Что такое диверсификация и распределение активов

Поделиться
Copied to clipboard!
Что такое диверсификация и распределение активов

Содержание


Вступление

Когда речь заходит о деньгах, всегда существует риск. Любые инвестиции могут повлечь потери, в то время как инвестиции наличными будут терять в стоимости из-за инфляции. Риск не может быть устранен полностью, но его можно уменьшить в соответствии с индивидуальными инвестиционными целями.

Диверсификация и распределение активов - это ключевые концепции в определении параметров риска. Даже если вы новичок на инвестиционном рынке, вы наверняка знакомы с принципами, на которых они основаны, так как эти практики насчитывают тысячи лет. 

В этой статье представлен обзор этих концепций и их связи с современными стратегиями управления активами. 

Если вы хотите узнать больше по данной теме, ознамьтесь со статьей Финансовый риск


Что такое диверсификация и распределение активов?

Термины диверсификации и распределения активов часто используются взаимозаменяемо. Тем не менее, они относятся к различным аспектам управления рисками. 

Распределение активов может использоваться для описания стратегии управления денежными средствами, согласно которой капитал должен быть распределен между классами активов портфеля инвестиций. Диверсификация же может означать распределение капитала в рамках этих классов активов. 

Цель этих стратегий - максимизировать ожидаемый доход и уменьшить потенциальный риск. Обычно они включают в себя определение инвестиционного горизонта, склонности к риску и иногда учет более широких экономических условий. 

Проще говоря, главная идея диверсификации и распределения активов сводится к пословице "не класть все яйца в одну корзину". Комбинирование классов активов и активов, которые не зависят друг от друга, - эффективный способ построения сбалансированного портфеля.

Мощным сочетание этих двух стратегий делает то, что риск распределяется не только между разными классами активов, но и в рамках самих классов. 

Некоторые финансовые эксперты даже полагают, что стратегия распределения активов более важна, чем отдельные инвестиции. 


Современная теория инвестиционного портфеля

Современная теория инвестиционного портфеля (Modern Portfolio Theory, MPT) - это фреймворк, формализующий описанные выше принципы посредством математической модели. Данная теория была представлена в статье, опубликованной Гарри Марковицем в 1952 году, за что он впоследствии получил Нобелевскую премию по экономике.

Основные категории активов, как правило, движутся по-разному. Условия рынка, которые могут привести к выгоде за счет одного класса активов, могут привести к убытку другого класса. Главная гипотеза заключается в том, что если один класс активов движется вниз, потери могут быть скомпенсированы отдачей других классов активов.  

MPT предполагает, что посредством комбинирования активов из некоррелирующих классов волатильность портфеля может быть уменьшена. Это также должно увеличить эффективность инвестиций с учетом рисков, что означает, портфель с таким же уровнем риска будет более доходным. Из этого также следует, что если два портфеля обладают одинаковой доходностью, любой рациональный инвестор предпочтет портфель с меньшим риском. 

Проще говоря, MPT заявляет, что наиболее эффективным является комбинирование в портфеле таких активов, которые не коррелируют друг с другом.


Виды классов активов и стратегий распределения

Согласно типичной системе распределения активов, классы активов могут быть классифицированы следующим образом: 

  • Традиционные активы — акции, облигации и наличные. 
  • Альтернативные активы — недвижимость, товары, деривативы, страховые продукты, частные акции и, конечно, криптоактивы.

На основе MPT существуют два типа стратегий распределения активов: стратегический и тактический. 

Стратегическое распределение активов считается традиционным подходом, более подходящим для пассивного инвестиционного стиля. Портфели, основанные на этой стратегии, будут иметь тенденцию к перебалансированию в том случае, если желаемое распределение активов изменится из-за горизонта планирования инвестора или профиля риска. 

Тактическое распределение активов подходит для более активного инвестирования. Оно позволяет инвесторам концентрировать в своем портфеле активы, которые превосходят рынок. Предполагается, что если сектор превосходит рынок, он может продолжать опережать его в течение длительного периода времени. Так как тактическое планирование в равной степени основано на принципах MPT, оно также допускает некоторую степень диверсификации.

Стоит отметить, что для диверсификации активы не должны полностью не зависеть друг от друга или полностью коррелировать, чтобы иметь положительный эффект. Нужно только, чтобы они коррелировали не полностью. 


Применение распределения активов и диверсификации

Рассмотрим эти принципы на примере портфеля. Согласно стратегии распределения активов, портфель может иметь следующее соотношение категорий активов:

  • 40% - акции
  • 30% - облигации
  • 20% - криптоактивы
  • 10% - наличные 

Согласно стратегии диверсификации, 20% криптоактивов могут распределяться следующим образом: 

  • 70% - Bitcoin
  • 15% - криптовалюты с большой капитализацией
  • 10% - криптовалюты со средней капитализацией
  • 5% - криптовалюты с малой капитализацией

Как только распределение будет установлено, портфель должен быть под наблюдением и регулярно анализироваться. В случае необходимости перераспределения потребуется время для перебалансировки — покупки и продажи активов, чтобы установить в портфеле желаемые пропорции. Обычно этот процесс включает в себя продажу наиболее эффективных активов и покупку неэффективных. Конечно, выбор активов полностью зависит от стратегии и индивидуальных инвестиционных целей. 

Криптоактивы - одни из наиболее подверженных риску классов активов. Портфель может считаться очень рискованным, так как в нем есть криптовалюты. Более склонный к риску инвестор может захотеть выделить больший процент портфеля под облигации, намного менее рискованный класс активов. 

Если вы хотите более глубоко узнать о преимуществах Биткоина в диверсифицированном портфеле мультиактивов, читайте отчет Binance Research Управление портфелем #1 - Изучение преимуществ диверсификации с помощью Биткоина.


Диверсификация портфеля криптоактивов

Несмотря на то, что принципы, на которых основаны данные методы, применимы к портфелю криптоактивов, их следует рассматривать критически. Криптовалютный рынок чрезвычайно высоко завязан на движении цен Биткоина. Это делает диверсификацию неактуальной задачей – как можно создать валютную корзину некоррелилующих активов из корзины крайне коррелирующих активов?

Иногда отдельные альткоины могут показывать снижение корреляции с Биткоином, и внимательные трейдеры этим пользуются. Однако такие ситуации – исключение, чтобы можно было применять такие же стратегии, как на традиционных рынках.  

Однако можно предположить, что, когда рынок станет более зрелым, для портфеля криптоактивов можно будет применить более системный подход к диверсификации. Несомненно, рынку еще предстоит пройти долгий путь.


Проблемы при распределении активов

Несмотря на то, что метод является неоспоримо мощным, некоторые стратегии распределения активов могут быть неподходящими для отдельных инвесторов и портфелей. 

Разработка плана действий может быть относительно простой, но ключом к эффективной стратегии распределения активов является реализация. Если инвестор не сможет отбросить предубеждения, эффективность портфеля может быть подорвана. 

Другая возможная проблема связана со сложностью оценки уровня риска активов заранее. По истечении определенного периода инвестор может решить, что для него желателен меньший (или даже больший) уровень риска. 


В заключение

Диверсификация и распределение активов являются основополагающими концепциями управления рисками, существующими в течение тысяч лет. Они также являются одними из ключевых понятий совеременных стратегий управления инвестиционным портфелем. 

Главная цель стратегии распределения активов заключается в том, чтобы максимизировать ожидаемую отдачу при минимизации риска. Распределение рисков между классами активов может повысить эффективность портфеля.

Поскольку рынки в значительной степени связаны с Биткоином, к портфелям криптовалют стратегии распределения активов должны применяться с осторожностью.

Loading