Що таке фінансовий ризик?
Коротше кажучи, фінансовий ризик – це ризик втрати грошей або цінних активів. У контексті фінансових ринків ми можемо визначити ризик як суму грошей, яку можна втратити під час торгівлі чи інвестування. Отже, ризик – це не фактична втрата, а те, що в кінцевому підсумку можна втратити.
Іншими словами, багато фінансових послуг або транзакцій містять невід'ємний ризик збитків, і це те, що ми називаємо фінансовим ризиком. У широкому сенсі цю концепцію можна застосовувати до цілого ряду сценаріїв, таких як фінансові ринки, ділове адміністрування та до органів управління.
Процес оцінки фінансових ризиків та боротьби з ними часто називають управлінням ризиками. Але перш ніж поринути в управління ризиками, важливо мати базові знання про фінансові ризики та їх численні типи.
Існує декілька способів класифікації та визначення фінансових ризиків. Відомі приклади включають інвестиційний ризик, операційний ризик, комплаєнс-ризик та системний ризик.
Типи фінансового ризику
Як вже згадувалося, існують різні способи класифікації фінансових ризиків, та їх визначення можуть суттєво відрізнятися залежно від контексту. У цій статті надається короткий огляд інвестиційних, операційних, комплаєнс-ризиків та системних ризиків.
Інвестиційний ризик
Як випливає із назви, інвестиційні ризики пов'язані з інвестиційною та торговою активністю. Існує безліч форм інвестиційних ризиків, але більшість з них пов'язані з коливаннями ринкових цін. Ми можемо розглядати ринковий ризик, ризик ліквідності та кредитний ризик як частину групи інвестиційного ризику.
Ринковий ризик
Управління ринковим ризиком починається з розгляду того, скільки Аліса може втратити, якщо ціна Bitcoin піде проти її позиції. Наступним кроком є створення стратегії, яка визначить, як Аліса має діяти у відповідь на рухи ринку.
Як правило, інвестори стикаються як із прямими, так і з побічними ринковими ризиками. Прямий ринковий ризик пов'язаний зі збитками, які трейдер може зазнати внаслідок несприятливої зміни ціни активу. Попередній приклад ілюструє прямий ринковий ризик (Аліса купила Bitcoin перед зниженням ціни).
З іншого боку, побічний ринковий ризик відноситься до активу, який має вторинний чи додатковий ризик (тобто менш очевидний). На фондових ринках відсотковий ризик часто побічно впливає на ціну акцій, що робить його побічним ризиком.
Наприклад, якщо Боб купує акції компанії, на його активи можуть побічно впливати коливання відсоткових ставок. Компанії буде важче зростати або залишатися прибутковою через зростання процентних ставок. Крім того, вищі ставки спонукають інших інвесторів продавати свої акції. Вони часто роблять це, щоб використовувати гроші для виплати своїх боргів, які тепер коштують дорожче.
Проте варто зазначити, що відсоткові ставки впливають на фінансові ринки прямо та побічно. В той час, коли ставки побічно впливають на акції, вони прямо впливають на облігації та інші цінні папери з фіксованим доходом. Таким чином, залежно від активу, відсотковий ризик може розглядатися як прямий або побічний ризик.
Ризик ліквідності
Наприклад, уявіть, що Аліса купила 1000 одиниць криптовалюти за 10$ кожна. Припустимо, що ціна залишається стабільною протягом декількох місяців, і криптовалюта все ще торгується в районі позначки 10$.
На ліквідному ринку з великими об'ємами, Аліса може швидко продати свою монети за 10 000$, тому що є достатньо покупців, які готові платити по 10$ за кожну одиницю. Але якщо ринок неліквідний, буде лише декілька покупців, які готові заплатити 10$ за кожну акцію. Таким чином, Алісі, ймовірно, доведеться продати велику кількість своїх монет за набагато нижчою ціною.
Кредитний ризик
Кредитний ризик – це ризик того, що кредитор втратить гроші через дефолт контрагента. Наприклад, якщо Боб займає гроші в Аліси, вона стикається з кредитним ризиком. Іншими словами, існує ймовірність того, що Боб не заплатить Алісі, і цю ймовірність ми називаємо кредитним ризиком. Якщо Боб не виконує своїх зобов'язань, Аліса втрачає гроші.
У той час американські банки здійснювали мільйони офсетних угод із сотнями контрагентів. Коли Lehman Brothers оголосили про дефолт, кредитний ризик швидко поширився по всьому світу, згодом почалася фінансова криза, яка призвела до Великої рецесії.
Операційний ризик
Операційний ризик – це ризик фінансових втрат, спричинених збоями у внутрішніх процесах, системах чи процедурах. Ці збої часто викликані випадковими людськими помилками або навмисними шахрайськими діями.
Були численні випадки, коли погано керовані співробітники здійснювали несанкціоновані угоди із коштами своєї компанії. Цей вид діяльності часто називають нелегальною торгівлею, і він призвів до величезних фінансових втрат у всьому світі, особливо у банківській сфері.
Операційні збої також можуть бути викликані зовнішніми подіями, які побічно впливають на діяльність компанії, такі як землетруси, грози та інші стихійні лиха.
Комплаєнс-ризик
Якщо постачальник послуг або компанія не дотримуються вимог, вони можуть бути закриті або піддані серйозним санкціям. Багато інвестиційних фірм та банків зіткнулися із судовими позовами та санкціями через недотримання вимог (наприклад, роботи без чинної ліцензії). Інсайдерська торгівля та корупція також є поширеними прикладами комплаєнс-ризиків.
Системний ризик
Про системні ризики свідчить сильна кореляція між компаніями, що входять до однієї галузі. Якби фірма Lehman Brothers не була так тісно пов'язана з усією американською фінансовою системою, її банкрутство мало б набагато менші наслідки.
Простий спосіб запам'ятати концепцію системного ризику – уявити ефект доміно, коли одна фігура падає першою, викликаючи падіння інших.
Системний ризик чи систематичний ризик
Системний ризик не слід плутати із систематичним чи сукупним ризиком. Систематичний ризик важче визначити і він належить до ширшого спектру ризиків – не лише фінансових.
Систематичні ризики можуть бути пов'язані з низкою економічних та соціально-політичних факторів, таких як інфляція, відсоткові ставки, війни, стихійні лиха та серйозні зміни державної політики.
По суті, систематичний ризик пов'язаний із подіями, що впливають на країну чи суспільство у декількох областях. Це може включати галузі сільського господарства, будівництва, видобутку корисних копалин, виробництва, фінансів і багато іншого. Таким чином, у той час, як системний ризик можна зменшити шляхом об'єднання активів з низькою кореляцією, систематичний ризик не може бути зменшений шляхом диверсифікації портфелю.
Заключні думки
Ми обговорили деякі з багатьох видів фінансових ризиків, включаючи інвестиційні, операційні, комплаєнс-ризики та системні ризики. У групі інвестиційного ризику ми представили поняття ринкового ризику, ризику ліквідності та кредитного ризику.
Коли справа стосується фінансових ринків, практично неможливо повністю уникнути ризиків. Найкраще, що може зробити трейдер чи інвестор, це якось пом'якшити або контролювати ці ризики. Таким чином, розуміння деяких основних видів фінансових ризиків є гарним першим кроком на шляху до створення ефективної стратегії управління ризиками.